类别：网络热点 / 日期：2024-01-23 / 浏览：4 / 评论：0

智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布研究报告称，2023年零食板块完美收官，已披露业绩预告的零食公司2023Q4利润整体超出预期。今年春节备货期间，零食礼盒凭借送礼属性、高性价比表现亮眼，龙头企业备货紧张。考虑到2024年春节备货错峰以及渠道&新品红利延续，该机构看好24Q1零食板块有望靓丽开局，部分零食公司2024Q1有望收入同增40%+，同时盈利能力实现同比提升。2024Q1零食企业有望实现全年最高增速的业绩表现，同时结合消费整体弱复苏的大背景，2024Q1或是零食板块全年最佳投资窗口期。

中信证券主要观点如下：

成本改善&规模效应提升，龙头企业2023Q4业绩超预期。

近期零食公司陆续发布2023年业绩预报，行业整体表现亮眼，2023Q4业绩大都超出预期。2023Q4零食企业盈利能力逐步保持提升趋势，共性因素有：1)鹌鹑蛋、魔芋、油脂等原材料价格回落；2)企业工艺改善、规模效应提升带来生产成本下降。

坚果等零食礼盒春节备货景气较佳，龙头企业备货出现紧张。

2024年以来，年货节期间零食礼盒需求表现不俗，其中坚果礼盒表现亮眼。1月10日松鼠发布告知函，通告分销渠道礼盒/礼包类产品卖断货；甘源反馈年货节期间线下礼盒贡献明显、产能紧张；洽洽表示年货节期间坚果礼盒较好，部分原料断货；良品发布2024年货节战报，公司团购渠道年货标品礼盒于1月15日全部售罄，比计划提前15天，销售额同比增长115%。该机构认为今年备货期间坚果礼盒需求景气超预期主要系：1)零食企业在线上抖音、线下分销渠道重点打造零食礼盒装产品；2)坚果零食品类具有健康属性，消费者教育成熟，送礼属性突出；3)坚果礼盒产品价格带通常位于50-200元之间，性价比优势明显。

核心渠道&品类景气度持续，看好龙头2024年成长性。

展望2024全年，中信证券认为在渠道红利&品类红利支撑下，龙头零食企业业绩有望维持高景气。

渠道端，①1月17日零食很忙集团宣布计划投入10亿元用于全国市场开发，重点布局北方区域，预计2024年头部量贩零食品牌在区域开拓推动下，量贩零食行业门店数有望保持50%到翻倍的增长；②随着零食企业加大抖音渠道投入，通过持续推新&高性价比抢占线上流量，预计2024年抖音渠道零食销售额总体有望维持30%+增长。

产品端，鹌鹑蛋、魔芋、

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